4.TOP10餐飲投資機構的分析

　　在過去一年里，我們的FA團隊嘗試與超過1000家有過餐飲產業投資經歷的投資機構進行連接和數據互動，統計了投資餐飲產業項目數的TOP10和金額TOP10，正是他們推動這個產業的進步。

　　本次報告的Top10投資機構和2017年之前我們統計的數量相比，有幾個很明顯的機構可以關注，一個是高榕資本，一個是阿里巴巴，還有騰訊、順為、元璟和高瓴資本。

　　我們發現一些大的機構開始進入到整個餐飲產業來，并且他們帶著大額的資本進入。

　　其中高榕資本，是今年闖到前面來的，在去年的報告當中，我們沒有看到高榕資本在餐飲產業的布局。

　　它所投資的項目包含餐飲品牌、餐飲甜點品牌，還有新零售品牌、供應鏈服務商品牌，涉獵到整個餐飲產業，幾乎是全產業。總共投資了九家餐飲企業，金額大小不一，小則300萬，多則達到數千萬。

　　排在第二位的是紅杉資本，在2018年對餐飲產業的布局開始增加，總共投資了8家企業，基本上投資的領域是餐飲的新零售方向及供應鏈服務商，投資金額也都比較大。

　　同居第二位的是番茄資本，投資的金額相對比較小，當然也有大額。是全領域都有涉獵，最小的有數十萬，最高的有高達9500萬的項目。投資的品牌主要以餐飲品牌、食品安全和餐飲供應鏈、服務商品牌為主。

　　2018年IDG在餐飲產業的布局也比較多，主要參與了餐飲新零售和供應鏈品牌，過去2014年到2017年總共投資26個餐飲項目，主要是以餐飲品牌為主。

　　2017年以前，真格基金的投資基本上是以餐飲品牌為主，過去投資的26個項目中也鮮有獲得大的成功。

　　今年，真格基金的投資風格發生了一些變化，主要是以新零售和食品品牌為主。在這個過程當中幾乎沒有純餐飲品牌，除了湯先生，帶有一定的餐飲品牌的屬性之外。

　　很顯然，他們已經吸取了經驗，投資的餐飲基本上是以餐飲新零售和類食品的餐飲品牌為主。

　　同樣，阿里巴巴也開始進入到整個餐飲產業，在整個印度，它布局了兩家公司，一個是印度版大眾點評平臺Zomato，另一個是印度生鮮食品電商平臺Bigbasket。阿里投資的依然是以新零售和餐飲供應鏈服務商為主。

　　跟阿里巴巴數量保持一致的是絕了基金。它是由絕味和餓了么共同出資成立的。它們在整個餐飲產業布局的野心是比較大的，除了他們披露的這些項目之外，事實上還有很多未被披露的項目。

　　我們通過披露的排名可以看到，絕了基金核心投資的都是餐飲品牌，是一只純餐飲產業的基金，這跟它整個企業的戰略屬性有關系。

　　接下來，高瓴資本也進入到了前十。高瓴資本投資了5個餐飲產業品牌，餐飲品牌、食品品牌、餐飲新零售、供應鏈服務商幾乎全面覆蓋，投資的金額都比較大，主要是中后期為主，所以高瓴資本不管你是什么，它更多關注的是相對成熟的獨角獸企業。

　　去年我在做報告的時候，就披露過高瓴資本和海底撈旗下的優鼎優共同成立了優鼎優投資，然后也投資了數個項目，雖然表現并不太好，但是高瓴本身的投資項目表現是不錯的。

　　還有元璟資本，元璟資本同樣投資四個項目，對其中一個項目進行了兩輪的投資，最低的是50萬，最高的高達3000萬，主要聚焦在餐飲新零售和供應鏈服務商領域。

　　騰訊在2018年對整個餐飲產業布局也開始增加，金額也比較大，他們投資的美團點評、每日優鮮、便利蜂和易酒批，基本上也是在餐飲新零售領域。

　　順為資本的投資基本上聚焦在餐飲供應鏈領域，其中也有一個餐飲品牌“關茶”投資了700萬。

　　以上就是餐飲產業投資的Top10。

　　我們發現，在投資Top10中，高榕資本、番茄資本和絕了基金是以餐飲品牌和飲品品牌投資為主，而其他基金更多的重心是在餐飲新零售、電商、供應鏈、服務商領域。

　　所以，大家在選擇資本上可以有一些偏重。

　　餐飲產業Top10投資機構，投資金額排在第一位的是阿里巴巴，它在整個餐飲產業下手是最重的，如果加上阿里巴巴并購的話，那么金額將會接近200億。

　　再加上通過餓了么與絕味共同成立的絕了基金所做的投資，那么，無論是金額還是數量，阿里巴巴在餐飲業的投資都是排在第一位的。

　　第二是老虎基金，老虎基金是非常知名的并購基金，它參與了兩個項目，一個是美菜網，一個是每日優鮮，金額都非常大。

　　第三是高瓴資本，它憑借幾個項目，投資金額高達30億。

　　5.餐飲投資退出的分析

　　接下來，我們來說說餐飲退出的狀況。

　　2014年到2018年餐飲產業領域，披露的退出事件有199起，退出金額約2175億人民幣。為什么會有這么高的金額？

　　2015年披露的53起退出案例，是退出事件最多的一年，但金額卻很低。2017年的退出金額還是極低的，只有數百億，但到2018年卻高達2000多億，原因在哪里？

　　2018年受美團點評港股IPO事件影響，行業退出的金額創下歷史新高，其中包括騰訊、紅杉中國、高瓴資本等在內的30多家機構實現退出。

　　2018年以前，中國餐飲產業共披露有36家企業IPO上市，涉及退出機構有103家，退出金額2126億人民幣；其次是并購退出，退出事件51起，數量更多，涉及被并購企業19家，退出機構35家，退出金額41.51億元人民幣。

　　所以，核心還是以IPO退出為主，其次是并購退出為輔。

　　2014-2018年餐飲產業退出事件中，食品領域和餐飲供應鏈領域的退出事件最多，而餐飲品牌和飲品品牌退出事件極少，退出事件只有16起。退出難，導致資本進入的意愿也很低。

　　通過整個2018年的投融資報告，總結出幾條很重要的分析：

　　第一，餐飲投資的資金接近92%都流向了餐飲供應鏈服務商、食品屬性的餐飲品牌和餐飲新零售品牌，而剩下的只有8%流向餐飲品牌和飲品品牌。

　　而這8%的資金，其中又有90%的資金流向了小吃快餐、甜點、咖啡、飲品和火鍋這些品類，剩下的正餐品類和類正餐品類共同分享不到1%的資金。

　　但是，正餐品類和類正餐品類幾乎占到整個餐飲品牌市場的一半規模。

　　第二，上市難退出，就算上市了，市值也很低，成為了它們共同的標簽。

　　我們在推項目給今日資本的時候，它的老大徐新跟她的餐飲消費領域負責人說了這樣一句話：“你對餐飲投資，難道還不死心嗎？”今日資本對餐飲已經處于死心的狀態了。

　　今年餐飲投資的頭牌高榕資本，他投了九個餐飲項目。他們涉獵整個餐飲全產業，同時他們在餐飲領域中也做了非常多的研究。

　　溝通中，他們明確表示，2019年對餐飲品牌不太看好，會非常謹慎，會把投資重心放在餐飲供應鏈服務企業中。

　　多數曾經投過餐飲的品牌和機構，現在，它們均表示，會降低，甚至停止純餐飲品牌的投資。

　　透過這一系列投融資的數據，我們發現一個真相，99%的資金都流向了一個共同的屬性——供應鏈的成熟。

　　也就是說，供應鏈的成熟度決定了它對資本的吸引力。

　　過去，我們一直以為財務的規范才是餐飲資本化的關鍵。記得在去年我的年度報告中這樣說道：影響中國餐飲企業上市的核心是什么？

　　是財務規范和供應鏈，而我把財務規范放在了最重要的位置。

　　但是，結果我們錯了。資本可以容許有階段性的財務灰度，但是無法接受一個供應鏈體系的缺失，從而帶來無法規模化的增長。

　　哪怕是今天多數的一線餐飲品牌，也擱淺在了整個供應鏈體系的不成熟上。甚至一些已經上市的供應鏈相對比較薄弱的正餐企業，到今天為止，市值都非常低。

　　在供應鏈的管理方面，中國餐飲是極其落后的，至少落后日本和美國超過20年。

　　供應鏈管理的缺失和落后，不僅僅導致無法規模化，同時也導致了食品安全的問題頻頻發生。

　　我國餐飲行業的食品安全問題，已經影響到了中國13億人口的身體健康。

　　中國，急需一場餐飲供應鏈的革命！

　　這就是我們為什么辦今天的會議，為什么我們要做供應鏈大學。

　　我的一位好朋友S問我，供應鏈大學你怎么做？

　　魯迅曾說“世界上本沒有路，走的人多了，也便成了路”，我愿意站出來做那一個開路者！